تراجع الطلب على الذهب مع انخفاض الأسعار وتباين أداء المستثمرين

شهد سوق الذهب تراجعاً ملحوظاً في طلب المستثمرين بالتجزئة خلال الربع الرابع من عام 2025، بالتزامن مع انخفاض الأسعار وتصحيح السوق منذ منتصف أكتوبر الماضي، وفقاً لتقرير حديث صادر عن “جي بي مورغان تشيس”.

أبرز مؤشرات التراجع:

· انكماش بنسبة تقل عن 2% في حيازات صناديق الذهب المتداولة منذ ذروتها في 21 أكتوبر

· تدفقات إيجابية متواضعة لكنها تعكس “خلفية طلب أضعف” مقارنة بالأرباع السابقة

· تباطؤ في الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة والسبائك بعد أداء قوي مسبق

مقارنة بالأداء السابق:

يأتي هذا التراجع في تناقض صارخ مع أداء الربع الثالث،حين ارتفع إجمالي طلب الاستثمار في الذهب إلى ما يقرب من 540 طناً بقيمة 60 مليار دولار، مسجلاً ارتفاعاً من حوالي 50 مليار دولار في كل من الربعين الأولين من العام.

استمرار شراء البنوك المركزية:

على الرغم من تراجع الطلب بالتجزئة،واصلت البنوك المركزية زيادة احتياطياتها من الذهب، حيث:

· ارتفعت مشترياتها إلى حوالي 220 طناً في الربع الثالث مقابل 170 طناً في الربع السابق

· بلغت قيمة هذه المشتريات حوالي 25 مليار دولار

· ارتفعت حصة الذهب في إجمالي الاحتياطيات إلى ما يقارب 27% من حوالي 24%

السياق التاريخي:

يذكر التقرير أن الموجة الصعودية الحالية بدأت في أكتوبر 2022 عندما كانت الأسعار عند 1,617 دولاراًللأونصة، لتصل إلى ذروة قياسية عند 4,381 دولاراً في 20 أكتوبر 2025، مسجلة مكاسب 170% قبل أن تتراجع إلى 3,978 دولاراً بنهاية جلسة الأربعاء.